2019 08-10

但强劲的美元表现让黄金相对低迷

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  从国外市场看,截至8月7日收盘,COMEX(纽约商品交易所)黄金期货一度升破1500美元/盎司,创下逾六年来新高。国际现货金价闯关1500美元/盎司关口,刷新6年多来的新高,本月以来累计涨幅超5%。

  对于人民币黄金市场,今年已是第二次大幅上涨。年初以来,尽管地缘政治风险不断、美国政策不确定性持续,但强劲的美元表现让黄金相对低迷,进入6月份后,降息预期叠加地缘政治等方面的因素,让金价迅速摆脱颓势,黄金期货价格6月份一度较前一月大涨8%,创下3年来的单月最大涨幅。8月以来,黄金饰品销量暴增,珠宝零售业景气度提升。记者走访上海多家黄金饰品店发现,受金价走高影响,不少黄金饰品价格也水涨船高。尤其是和相对平淡的六七月份相比,不同店铺的金价基本上涨20元-30元/克。

  但涨价并未打击消费者的购买热情。有黄金加工厂向记者透露,近期加班加点日夜赶工,仍然无法满足订单生产需求。有些黄金加工点在接完订单之后,甚至需要一个星期以上的时间才能开始安排。

  不仅实物黄金产品走俏,黄金价格上涨还带动黄金理财市场的升温,一些平台的黄金在线日,黄金交易所交易基金(ETF)已知持仓总量增加了15.2吨,创6月21日以来最高增幅,持仓总量达到2393.8吨,是2013年3月以来的最高水平。

  中国央行公布的数据显示,截至7月底,中国黄金储备达到6226万盎司,较前一个月环比增加32万盎司,这也是中国央行连续第八个月增持黄金储备。

  除中国央行外,俄罗斯、土耳其等众多新兴市场国家央行外汇储备都在大幅增持黄金资产。世界黄金协会发布的报告显示,截至今年上半年,各国央行购金总量达到374.1吨,创下有统计数据以来全球官方黄金储备同期最大净增幅。

  不过,以美元计价的两个“大宗商品龙头”黄金、原油出现走势背离:黄金向上、原油向下。当黄金还在“发光发亮”的时候,国际原油价格出现快速下探。其中,布伦特原油期货主力合约8月6日一度跌破60美元/桶关口,至58.55美元/桶。黄金向上、原油向下,也使得金油比价快速攀升。以最新的COMEX黄金期货价格与布伦特原油期货价格表现来看,金油比达到25.67。

  一般而言,当金油比走低的时候,表明全球经济情况基本比较平稳,而当金油比超过25,往往意味着全球经济会有不好的事情发生。由于金价通常与经济增长走势呈现负相关关系,而油价与经济增长走势正相关,因此两者比值变大就意味着两者同时指向经济衰退。

  方正中期期货宏观经济研究员李彦森在研报中表示,目前的金油比值虽然略低于2017年年中以及2018年年底的水平,但仍明显低于2016年的高点。一般来说,金油比价升高的阶段,通常都是经济预期走弱、政策宽松预期上升的阶段。目前金油比也基本上反映了市场对全球经济基本面的悲观和对货币政策放松的期待。

  国际黄金期货价格周三收于1500美元/盎司心理关口上方,白银期货价格也创下近三年来的最大日涨幅。过去两个月,白银价格大涨15%。不过,在金价持续上涨的情况下,白银价格远没有达到“顶点”。相比黄金拥有央行增持等支撑效应,白银一直以来不被金融机构纳入常用的避险投资组合,因此他们对白银的交易策略更多是采取高抛低吸,一旦认为白银价格短期涨幅过大导致估值较高,就会迅速抛售。

  不过,对于这波“白银热”,银河期货贵金属分析师万一菁对《国际金融报》记者指出,金银比价处于历史高位,白银目前价位比较低,虽然看空美元的人数众多,但美元并未进入下行阶段,减少黄金购买而增加白银投资的原因在于美元的不确定性因素。

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